LES MECANISMES DE LA CREATION MONETAIRE

Il est important de savoir qui créé la monnaie car chaque création monétaire génère une opération économique en contrepartie (la création monétaire est liée au financement de l’économie).

1. Comment se définit la masse monétaire ?
2. Comment se définit la création monétaire ?
I –LA CREATION MONETAIRE
A - Quand y-a-t-il création monétaire ?

Quels acteurs ? En quelles occasions ?
LE SYSTEME EUROPEEN DE BANQUES CENTRALES (SEBC) =
La Banque Centrale Européenne (BCE) :
Les Banques centrales nationales (ex BDF) :
(banques de premier rang)

Emission des billets de banque en euro
Avances au Trésor Public
Achat de devises
Le Trésor public (agent financier de l’Etat) Frappe de pièces de monnaie
Création de monnaie scripturale en créditant les comptes des titulaires de CCP
Emission de bons du Trésor
Les Banques commerciales
(banques de second rang) Octroi de crédits
Achats de devises
Achats de bons du Trésor
Achat de titres de créances à leurs clients (escompte effets de commerce)

B - Les crédits accordés vont provoquer des dépôts

Les dépôts spontanés mettent à la disposition des banques des billets émis par la BCE, de la monnaie centrale (émise par la banque centrale). Les banques vont accorder des crédits, faire des prêts aux entreprises pour accroître leur production. Quand interviendra le paiement (par chèque, virement ou billets) de la production supplémentaire vendue, les entreprises déposeront les fonds auprès des banques. Avec ces nouveaux dépôts les banques font de nouvelles ouvertures de crédit et ainsi de suite…Ce sont les crédits accordés qui font les dépôts.
Soit l’entreprise Dupont qui obtient de sa banque un crédit de 1000 Unités monétaires. L’entreprise Dupont la remboursera à l’échéance du montant du crédit.
Banque DES SOUS
Actif Passif
Créances sur Dupont + 1000 Compte de Dupont + 1000
Entreprise DUPONT
Actif Passif
Compte à la Banque Des sous + 1000 Dette à l’égard de la Banque Des sous + 1000
Le crédit a bien été accordé sans dépôt préalable. Il y a bien création monétaire par le banquier. Les remboursements seront une destruction monétaire. Une banque a donc le pouvoir de création monétaire.
Ce pouvoir de création de monnaie est pourtant limité.

C/ LE MULTIPLICATEUR DE CREDIT ou MULTIPLICATEUR KEYNESIEN
Le multiplicateur de crédit permet de comprendre comment fonctionne la création de monnaie liée aux crédits accordés par les banques commerciales. Il exprime le lien qui existe entre l’excédent de liquidités des banques et les offres de crédit des banques auprès des agents économiques (donc la création monétaire). C’est un procédé qui permet aux banques de prêter plus d’argent qu’elles n’en détiennent en réserve.

Commentaire de l’expression : « les dépôts font les crédits et les crédits font les dépôts » :
Si on suppose que ce sont les dépôts qui font-les crédits. L’utilisation de ce crédit va être à l’origine d’un nouveau dépôt qui lui-même donnera naissance à un nouveau crédit, moindre toutefois puisque la banque commerciale va conserver une partie du dépôt sous forme de monnaie banque centrale pour faire face aux besoins de ses clients et régler ses dettes vis à vis des autres banques
Le crédit est toujours à l’origine d’une surmultiplication de la création monétaire.

3. Quel est l’effet du remboursement d’un crédit bancaire sur la masse monétaire ?

II – LES LIMITES DE LA CREATION MONETAIRE PAR LES BANQUES
L’octroi de crédits est l’une des fonctions principales des banques et est à l’origine de la création monétaire mais des contraintes vont restreindre la création monétaire. La création de monnaie dépend :
• des demandes de crédits provenant des entreprises ou des ménages.
• Des réserves de monnaie dont disposent les banques commerciales auprès de la Banque de France (la monnaie centrale ou base monétaire) et qui conditionnent la possibilité qu’ont les banques d’octroyer des crédits. On appelle refinancement l’opération qui consiste pour une banque commerciale à se procurer de la monnaie banque centrale.
III – LA MASSE MONETAIRE ET SES CONTREPARTIES
Il faut être capable de mesurer la quantité de monnaie disponible car une croissance de la masse monétaire peut stimuler l’activité économique ou relancer l’inflation. C’est le rôle de la BCE.
A/ LES AGREGATS MONETAIRES
Rappel : La monnaie est un instrument de paiement et un instrument de réserve de valeur. Elle peut donc être détenue sous forme liquide, les liquidités (pièces et billets) mais aussi sous forme d’épargne facilement convertible, on dit d’actifs ou placements liquides : économies des ménages sur des comptes d’épargne, des CODEVI, des achats de parts d’OPCVM (Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières) : les sociétés d’investissement à capital variable (Sicav) et les fonds communs de placement (F.C.P.). Ces placements s’ils ne sont pas de la monnaie peuvent être convertis très rapidement par les détenteurs en monnaie et donc faire gonfler brusquement la masse monétaire en circulation. Les autorités monétaires les surveillent très attentivement.

4. Définir « agrégats monétaires »


B/ LES CONTREPARTIES DE LA MASSE MONETAIRE
Elles permettent de savoir quels agents économiques ont contribué à la formation de la masse monétaire.
Ce sont les crédits accordés :
• à l’Etat par le Trésor Public pour satisfaire ses besoins de financement
• aux entreprises et aux ménages par les organismes financiers (banques…)
• à l’extérieur du pays aux non-résidents
• les avoirs gérés par la Banque de France (or, devises)